一、引言

在一個開放經濟體中匯率是最重要的經濟變量之一,其變動會改變一國與他國商品之間價格的對比關系,直接對一國的國際競爭力、出口商利潤等產生影響。自2005年7月21日中國人民銀行宣布我國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度以來,人民幣匯率波動的幅度增大,其對我國出口貿易的影響逐漸顯現(xiàn)出來。然而,不同的貿易方式、商品類別受到匯率波動的影響并不相同。因此從細分貿易方式和商品類別的角度研究人民幣匯率對出口貿易的影響．對于我們制定優(yōu)化出口貿易結構政策、設定合理外向型戰(zhàn)略進而保證出口貿易平穩(wěn)健康發(fā)展具有重大意義。當前,關于人民幣匯率波動對出口貿易結構的影響研究眾多,但是研究對象主要集中在我國出口貿易全局,針對個別區(qū)域和省份出口貿易的研究較少。整體與局部在效果上是存在偏差的。廣東省作為我國外貿強省,對我國整體出口有重要影響。本文將從貿易方式和商品類別兩個角度考察人民幣匯率波動對廣東省出口商品結構的影響。

二、模型和數(shù)據(jù)

(一)模型設定

根據(jù)國際經濟學的基本理論,一國商品的出口需求是貿易伙伴國收入水平Yf、本國出口商品價格P,貿易伙伴國商品價格Pf和匯率S(直接標價法)等變量的函數(shù)。(WilsonandTakacs,1979;Reinhart,1995)。即出口需求函數(shù):EX=EX(Yf,P,Pf,S),這里,EX表示出口需求。由于本文考慮的是實際匯率變動對出口的影響,且有:實際匯率E=SPf/P,因此上式改寫為:EX=EX(Yf,E).因此本文所設模型為：Xi=α+βYf+λE+ε其中:i=1、2、3、4、5、6,X1代表機電產品出口額、X2代表高新技術產品出口額、X3代表農產品出口額、X4代表服裝紡織類產品出口額、X5代表加工貿易方式出口額、X6代表一般貿易方式出口額；Yf為貿易伙伴國收入水平;E為人民幣實際有效匯率。模型中的變量均采用對數(shù)形式。

(二)數(shù)據(jù)說明

1、廣東省出口額(X)。依據(jù)出口商品類別和貿易方式的不同本文將廣東省出口劃分出了四大類商品和兩大類貿易方式的出口。數(shù)據(jù)來源于廣東省對外貿易經濟合作廳與廣東省統(tǒng)計局。2、貿易伙伴國的收入水平(Yf)。理論上,收入水平使用各國GDP來代替最為合適,但是由于由于GDP不存在月度統(tǒng)計數(shù)據(jù),因此,本文采用貿易伙伴國的工業(yè)生產指數(shù)來代替GDP數(shù)據(jù),實際上,這種替代做法在國內外研究文獻中時常被采用。數(shù)據(jù)來源于IMF。3、匯率(E)。考慮到出口商品與進口國國內商品相對價格因素對出口貿易的影響,本文使用人民幣實際有效匯率來代表匯率水平,實際有效匯率指數(shù)上升,表示人民幣升值。數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行(BIS)。本文采用所有數(shù)據(jù)均為月度數(shù)據(jù),樣本期間為2008年8月至2011年6月。考慮到進出口總額數(shù)據(jù)及貿易伙伴國工業(yè)生產指數(shù)表現(xiàn)出很強的季節(jié)規(guī)律性的問題,我們采用美國商務部和普查局聯(lián)合開發(fā)的X-11方法和乘積法分別對進出口總額數(shù)據(jù)以及工業(yè)生產指數(shù)數(shù)據(jù)進行了季節(jié)調整,后面分析所用到的數(shù)據(jù)是經季節(jié)調整后的數(shù)據(jù)。

三、實證結果分析

(一)單位根檢驗結果

由于對非平穩(wěn)變量建立回歸模型會產生虛假回歸的問題,因此在檢驗變量協(xié)整關系之前需要進行變量的平穩(wěn)性檢驗。本文采用單位根ADF檢驗的方法分別對廣東省各類進口額及人民幣實際匯率的原序列及一階差分進行單位根檢驗,檢驗過程中滯后階數(shù)的確定采用AIC準則和SC準則。結果表明,在5％及以上的顯著度下原序列均不能拒絕原假設,即序列具有單位根,是不平穩(wěn)的。這說明,我們不能采用最小二乘回歸檢驗上述變量間的關系,否則會產生偽回歸的情況。對于非平穩(wěn)序列進行一階差分,發(fā)現(xiàn)階差分序列在5％及以上的顯著度下,都拒絕原假設,時間序列平穩(wěn),也就是說上述數(shù)列都是I(1)數(shù)列。

(二)協(xié)整檢驗結果及分析

1、基于出口商品類別結構的協(xié)整分析結果。表1顯示在長期均衡關系中,兩個變量均對廣東省出口有比較顯著的影響,其中,貿易伙伴國工業(yè)生產指數(shù)對出口有比較明顯的正向影響,這充分揭示了2008年金融危機后商品出口額大幅下降的原因。回歸結果表明,人民幣實際有效匯率對出口有顯著的負向影響,即隨著實際匯率的上升,商品出口會下降。從主要商品出口的匯率彈性系數(shù)來看,服裝紡織產品受匯率波動影響最大,主要原因是該類商品屬于典型的勞動密集型產品,其出口競爭力主要體現(xiàn)在價格上,因此實際有效匯率的上升會通過價格傳導直接降低商品的出口能力。比較而言,高新技術類產品、農產品的匯率彈性就小一些,機電類產品彈性最小,為1.985922.

2、基于貿易方式結構的協(xié)整結果分析。從表2可以看出．對廣東省出口貿易影響最大的是貿易伙伴國的工業(yè)生產指數(shù)(實際收入水平),這表明當外部需求降低時廣東省的出口會顯著下降,這恰恰反映出廣東省的外向型經濟特點。人民幣匯率對兩類貿易方式的出口均產生負向影響,其中,加工貿易的匯率彈性為-2.543269,,一般貿易匯率彈性為-3.153786,后者受匯率變動影響更大。

四、結論與政策建議

本文利用計量經濟模型測算了人民幣匯率對廣東省出口貿易結構的影響,研究發(fā)現(xiàn)：人民幣實際有效匯率水平對廣東省的出口有顯著的負面影響,這表明,盡管經過幾十年的發(fā)展,廣東省出口貿易結構有了大幅改善,但是低成本的價格優(yōu)勢仍然在商品出口中扮演重要角色,人民幣匯率變動引發(fā)的出口商品相對價格的變化不容忽視。這也是我國貨幣當局一直以來對人民幣幣值調整保持審慎態(tài)度的重要原因。從出口商品的具體種類來看,服裝紡織類商品受匯率波動影響最大,彈性系數(shù)達到-3.555325,其他種類商品匯率彈性系數(shù)從高到低依次是高新技術產品、農產品和機電產品。從出口貿易方式來看,加工貿易比一般貿易更穩(wěn)健,在人民幣匯率變動的情況下,前者比后者出口波動幅度小。

對此,本文提出以下建議：(1)在國家層面上,匯率政策實施要穩(wěn)健。當前,我國通貨膨脹問題較為嚴峻,國內外有些學者提出了用加快人民幣升值步伐的治理通脹的辦法。在全球經濟復蘇問題重重,人民幣實際有效匯率對出口影響明顯并且當前匯率水平不低的情況下,國家應適當控制人民幣的升值幅度,保持我國經濟穩(wěn)步發(fā)展。(2)優(yōu)化廣東省產業(yè)結構。