1.我國證券市場發(fā)展階段和現(xiàn)狀

我國證券市場經(jīng)過二十多年的飛躍發(fā)展，在交易品種、市場容量、交易手段、監(jiān)管規(guī)則以及清算體系等各方面，都有了很大的進(jìn)步，在很短的時間內(nèi)走完了發(fā)達(dá)國家百余年的歷程，確立了在國民經(jīng)濟(jì)中的地位。第一階段：中國證券市場萌生1978年-1992年，改革開放后，中國證券市場在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的背景下萌生。這一時期的市場特點是：自我演進(jìn)、缺乏規(guī)范和監(jiān)管，以分割的區(qū)域性試點為主。第二階段：形成和初步發(fā)展1993年-1998年，中國證券市場統(tǒng)一監(jiān)管體系初步確立，從早期的區(qū)域市場迅速走向全國性統(tǒng)一市場。一系列相關(guān)的法律法規(guī)和規(guī)章制度陸續(xù)出臺。市場得到較快發(fā)展。第三階段：進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展1999年-2007年，這是一個波瀾壯闊、牛熊更迭的時期。從2001年開始，股市步入持續(xù)四年的調(diào)整，券商連年全行虧損。資本市場發(fā)展中累積的遺留問題、制度性缺陷和結(jié)構(gòu)性矛盾逐步顯現(xiàn)，到2005年，最大的矛頭指向了股權(quán)分置。“國九條”的出臺標(biāo)志著中央政府對資本市場發(fā)展的空前重視；在“開弓沒有回頭箭”的股改實施后，中國股市也出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折性變化。

2.我國證券市場目前存在的問題

2.1發(fā)展速度快。

據(jù)證監(jiān)會披露的近十年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2002年到2010年8月，中國證券市場境內(nèi)融資額達(dá)2.7萬億，其中2007年境內(nèi)融資額近8000億，創(chuàng)造了近十年的峰值。截至2010年8月，此數(shù)據(jù)已達(dá)5735億元，比2009年全年的4561億元高出25.7%。截至2009年底，滬深A(yù)股市場總市值為24.27萬億元人民幣，超過日本，成為僅次于美國的全球第二大市值市場。二十年間，我國證券市場主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板各色俱全，B股、H股、QFII、QDII等基本俱備，未來推出國際板是大概率事件、加上正在主推的OTC市場，以及近年推出的股指期貨等衍生品，我國證券市場各板塊布局已經(jīng)大致形成。

2.2中國的普通股民幾乎沒有勝利者。

隨著越來越多的公民加入了股民的大家庭，股民的期望也越來越高。然而，當(dāng)前形勢下的中國股市卻讓這些處在饑渴中的股民不斷嘗到損失的苦痛。

2.3證券市場調(diào)控機(jī)制不健全，調(diào)控功能微弱

從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看，證券市場的宏觀調(diào)控是整個國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系的重要組成部分。公開市場業(yè)務(wù)已經(jīng)成為當(dāng)代西方國家金融、經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的三大“法寶”之一，而且是最常用，使用最普遍、副作用最少的調(diào)控手段。而從我國目前的實際情況來看，這方面的差距相當(dāng)大。雖然我國金融體制改革邁出了中的的步伐，二階式金融體制已經(jīng)形成，但是公開市場業(yè)務(wù)在實際操作過程中步維堅，幾乎形同虛設(shè)。究其原因，主要是由于我國證券市場剛剛起步，雖然發(fā)展勢頭迅猛，但是終究處于初級階段，證券市場的建設(shè)還相當(dāng)粗糙。一方面證券的形成比較分散，組合的方式多種多樣，各地證券市場之間缺乏橫向聯(lián)系和交流，彼此處于相對分割的獨立狀態(tài)，這使市場調(diào)節(jié)難免帶有自主性和傾向性；另一方面上進(jìn)出機(jī)制、經(jīng)營機(jī)制、約束機(jī)制、價格機(jī)制、政策調(diào)節(jié)機(jī)制不健全，加之通訊手段落后，信息傳遞遲緩，調(diào)控主題自然很難對市場發(fā)展偏誤以及動作及時有效的矯正。

2.4證券市場監(jiān)管存在制度性缺陷。

雖然我國已經(jīng)制定了一整套的關(guān)于證券市場監(jiān)管的法律法規(guī)，從證券發(fā)行有關(guān)問題到證券交易流通環(huán)節(jié)，均規(guī)定了比較明確的相關(guān)法律條文，但是在監(jiān)管過程中的貫徹實施由于缺乏相應(yīng)的保障性政策規(guī)定及監(jiān)管主體的總體意識還不夠高，因此還存在很大的障礙，需要引起足夠的重視。

3.對問題解決的幾點意見

3.1狠抓上市公司治理結(jié)構(gòu)完善

由于受體制、機(jī)制、環(huán)境等因素影響,相當(dāng)一批上市公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善、運作不規(guī)范、質(zhì)量不高,嚴(yán)重影響了投資者的信心,制約了資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。在實踐中堅持“關(guān)口”前移，要在上市過程中就重點關(guān)注公司治理是否健全，是否具有清晰的權(quán)力制衡和有效的制度約束。要更加注重監(jiān)督上市公司董事會、監(jiān)事會的運行情況，確保治理機(jī)制有效發(fā)揮。只有上市公司的質(zhì)量靠得住，股票市場的基礎(chǔ)才能扎得牢。

3.2圍繞證券市場的監(jiān)管目標(biāo)，加大監(jiān)管力度

我國證券市場監(jiān)管的目標(biāo)包括三個方面：保護(hù)投資者的權(quán)益；確保證券市場公平、高效、透明；降低系統(tǒng)風(fēng)險。與其相應(yīng)的監(jiān)管模式是：在建立完整的證券監(jiān)管法律的基礎(chǔ)上，在單一證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)集中統(tǒng)一的監(jiān)管下，充分發(fā)揮中國證券業(yè)協(xié)會等自律組織的作用，形成政府監(jiān)管與市場自律協(xié)調(diào)運行、各司其責(zé)的監(jiān)管體系。可以從以下幾個方面加強證券監(jiān)管：（1）完善證券市場監(jiān)管的立法建設(shè)，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作有法可依，有章可循，不至于在出現(xiàn)問題時找不到負(fù)責(zé)的機(jī)構(gòu)和人員。（2）真正建立集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體系，以中國證券會為監(jiān)管核心，個地方派出機(jī)構(gòu)為監(jiān)管工作實施主體，輔以中國證券協(xié)會及證券交易所等自律組織的作用，形成層級監(jiān)管體系。（3）充分發(fā)揮市場機(jī)制的作用，減少政府對證券市場監(jiān)管工作的干預(yù)。

3.3完善上市公司內(nèi)控的制度性安排

從實踐來看，有關(guān)上市公司內(nèi)控的制度性安排仍有可完善之處。上交所的《內(nèi)控指引》與深交所《內(nèi)控指引》相比，似乎在可操作性上存在一定差距，未來仍有完善的空間。總體來看，目前我國的上市公司內(nèi)控已經(jīng)存在著比較全面的制度性安排，與發(fā)達(dá)國家相比也并不遜色。因此，實踐中除了不斷完善和協(xié)調(diào)現(xiàn)行的制度性安排之外，最重要的莫過于我國上市公司如何有效實施其內(nèi)部控制體系或框架。

3.4堅定不移地深化發(fā)行和退市制度改革

加大對新股發(fā)行過程中各種違法違規(guī)行為的監(jiān)管和懲治力度，增強行業(yè)機(jī)構(gòu)的責(zé)任意識和法紀(jì)意識。抓緊實施主板、中小板的退市制度改革方案，做好新老制度執(zhí)行的銜接工作，加強對具體實施過程的監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，改進(jìn)措施，確保平穩(wěn)過渡。在證券市場改革發(fā)展實踐中，注重以上方面的改善，并加以適當(dāng)?shù)摹⒎衔覈C券市場發(fā)展現(xiàn)狀的創(chuàng)新性措施，相信在不久的將來，中國的證券市場一定會取得更大程度的發(fā)展和完善，發(fā)揮其在國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的重要作用。