RyderandHeal(1973)首次將習(xí)慣形成模型化，其將效用函數(shù)由u(c)拓展為u(c，h)。其中c表示消費(fèi)，h表示消費(fèi)習(xí)慣，其是個(gè)體過(guò)去各期消費(fèi)的加權(quán)平均。習(xí)慣形成框架假定uh(c，h)≤0，即若當(dāng)期消費(fèi)保持不變，消費(fèi)習(xí)慣越高，效用水平越低。一種可能的解釋是，過(guò)去較高的消費(fèi)形成高的消費(fèi)習(xí)慣，只有預(yù)期未來(lái)消費(fèi)較高才能實(shí)現(xiàn)既定的效用。在當(dāng)期消費(fèi)既定的前提下，習(xí)慣形成越高，效用水平越低。此外，RyderandHeal(1973)認(rèn)為可以從心理學(xué)的角度來(lái)理解習(xí)慣形成，例如，同樣的消費(fèi)使我們感到厭煩，只有更多的消費(fèi)才能使得這種厭煩感消除或是減弱。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)通過(guò)不斷完善理論模型的基本設(shè)定，從而使得模型得到的結(jié)論與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)更一致。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)理論模型擬合、解釋和預(yù)測(cè)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)。在代表性個(gè)體的效用函數(shù)中引入習(xí)慣形成是對(duì)代表性個(gè)體偏好的修正，這會(huì)影響代表性個(gè)體的最優(yōu)化行為，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果。同時(shí)，代表性個(gè)體的預(yù)算約束方程中會(huì)增加一個(gè)關(guān)于習(xí)慣存量的動(dòng)態(tài)積累方程，這相當(dāng)于是在傳統(tǒng)模型的基礎(chǔ)上增加了一個(gè)狀態(tài)變量。當(dāng)然，引入習(xí)慣存量后，原先模型的一些特征都會(huì)有相應(yīng)的改變。事實(shí)上，根據(jù)Rozen(2010)，習(xí)慣形成主要從兩個(gè)維度對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響:第一，習(xí)慣形成通過(guò)影響偏好，進(jìn)而影響代表性個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度。習(xí)慣形成存量越高，消費(fèi)的邊際效用隨消費(fèi)的變化改變?cè)酱螅瑥亩L(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度越高。第二，引入習(xí)慣形成后，傳統(tǒng)模型中增加了一個(gè)狀態(tài)變量，習(xí)慣存量是一個(gè)緩慢調(diào)整的狀態(tài)變量，外生沖擊對(duì)未來(lái)消費(fèi)可以產(chǎn)生持續(xù)的影響。需要說(shuō)明的是，本文提及的習(xí)慣形成主要是指消費(fèi)習(xí)慣形成，消費(fèi)習(xí)慣也是習(xí)慣形成文獻(xiàn)主要考察的內(nèi)容。近年來(lái)的一些研究也引入一些其他形式的習(xí)慣，例如，有學(xué)者認(rèn)為休閑可以形成習(xí)慣，貨幣需求也可以形成習(xí)慣等。本文剩余部分的結(jié)構(gòu)安排如下:第二部分給出了關(guān)于習(xí)慣形成的一般性分析框架;第三部分介紹了習(xí)慣形成與消費(fèi)儲(chǔ)蓄理論;第四部分介紹了習(xí)慣形成與經(jīng)濟(jì)周期理論;第五部分介紹了習(xí)慣形成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論;第六部分介紹了習(xí)慣形成與宏觀經(jīng)濟(jì)政策;第七部分介紹了習(xí)慣形成與股權(quán)溢價(jià)之謎;第八部分是結(jié)語(yǔ)。

習(xí)慣形成的一般性分析框架及其說(shuō)明

本部分首先給出了習(xí)慣形成的一般性分析框架，而后分別介紹了習(xí)慣形成是如何引入效用函數(shù)以及習(xí)慣是如何形成的。在此基礎(chǔ)上，給出了與習(xí)慣形成相關(guān)的幾個(gè)關(guān)鍵概念的區(qū)分。

(一)基準(zhǔn)的分析框架習(xí)慣形成框架對(duì)Ramsey模型中代表性個(gè)體的偏好作了拓展，代表性個(gè)體的目標(biāo)函數(shù)為:min∫+∞0u(c，h)e－ρtdt(1)其中，c表示消費(fèi)，h表示習(xí)慣存量(habitstock)，ρ表示時(shí)間偏好率(rateoftimeprefer-ence)。uc(c，h)＞0，消費(fèi)越多，效用水平越高;uh(c，h)≤0，習(xí)慣存量越大，效用水平越低。同時(shí)，代表性個(gè)體面臨如下兩個(gè)預(yù)算約束方程:k•=f(k)－c(2)h•=?(c，h)(3)方程(2)是代表性個(gè)體的預(yù)算約束方程;方程(3)表示習(xí)慣存量的動(dòng)態(tài)積累方程。根據(jù)上述設(shè)定，習(xí)慣形成框架相當(dāng)于是在傳統(tǒng)框架的基礎(chǔ)上增加了一個(gè)變量，即在方程(1)的效用函數(shù)中增加了習(xí)慣存量，習(xí)慣存量可以影響代表性個(gè)體的福利水平。我們通過(guò)構(gòu)造如下現(xiàn)值的Hamiltonian方程來(lái)求解上述優(yōu)化問(wèn)題:H=u(c，h)+λ1(f(k)－c)+λ2?(c，h)(4)其中，λ1，λ2為協(xié)狀態(tài)變量(co-statevariable)，分別表示物質(zhì)資本和習(xí)慣存量對(duì)應(yīng)的影子價(jià)格。通過(guò)求解上述優(yōu)化問(wèn)題，我們可以得到如下的最優(yōu)性條件:Hc=uc(c，h)－λ1+λ2?c(c，h)=0(5)Hk=λ1f'(k)=ρλ1－λ•1(6)Hh=uh(c，h)+λ2?h(c，h)=ρλ2－λ•2(7)和橫截性條件:limt→+∞λ1ke－ρt=limt→+∞λ2he－ρt=0(8)根據(jù)方程(2)、(3)、(5)、(6)、(7)和(8)，我們便可求解上述優(yōu)化問(wèn)題。需要說(shuō)明的是，習(xí)慣形成框架通常得不到現(xiàn)實(shí)解，現(xiàn)有的研究主要是通過(guò)數(shù)值方法求解該優(yōu)化問(wèn)題的。

(二)關(guān)于效用函數(shù)的說(shuō)明

相對(duì)于傳統(tǒng)框架而言，方程(1)中引入了習(xí)慣存量。現(xiàn)有的文獻(xiàn)研究主要是通過(guò)比值形式(multiplicative)、可減形式(subtractive)或是貼現(xiàn)因子的方式將習(xí)慣存量引入效用函數(shù)的。1．比值形式的效用函數(shù)Carrolletal．(2000)，Alvarez-Cuadradoetal．(2004)等通過(guò)如下的形式將習(xí)慣形成引入效用函數(shù):u(c，h)=(c/hγ)1－σ－11－σ(9)其中，c表示消費(fèi)，h表示習(xí)慣存量，σ是相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)，γ∈［0，1)刻畫(huà)了習(xí)慣形成的重要性。若γ=0，效用水平取決于絕對(duì)消費(fèi)量，這對(duì)應(yīng)時(shí)間可分的效用函數(shù);若γ=1，效用水平取決于相對(duì)消費(fèi)(c/h);若0＜γ＜1，效用水平同時(shí)取決于絕對(duì)消費(fèi)量和相對(duì)消費(fèi)量。這是因?yàn)椋琧/hγ=c1－γ(c/h)γ。若γ＞1，則均衡狀態(tài)的效用水平隨消費(fèi)的增加而遞減，這與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)不一致。值得注意的是，與時(shí)間可分的效用函數(shù)不同，習(xí)慣形成框架下消費(fèi)跨期替代彈性與相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)并不互為倒數(shù)。具體地，在比值形式的效用函數(shù)中，習(xí)慣形成并不影響相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)，σ仍表示相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)。根據(jù)Carrolletal．(2000)，方程(9)對(duì)應(yīng)的消費(fèi)跨期替代彈性為1/(γ(1－σ)+σ)。2．可減形式的效用函數(shù)Constantinides(1990)，CampbellandCochrane(1999)通過(guò)如下的形式將習(xí)慣形成引入效用函數(shù):u(c，h)=(c－γh)1－σ－11－σ(10)其中，γ∈［0，1)刻畫(huà)了習(xí)慣形成對(duì)效用水平影響的重要性;γ越大表示習(xí)慣存量對(duì)效用水平的影響越重要。c－γh=(1－γ)c+γ(c－h(huán))，從而個(gè)體的效用水平取決于絕對(duì)消費(fèi)c和相對(duì)消費(fèi)(c－h(huán))。根據(jù)上述設(shè)定，可減形式效用函數(shù)將效用水平定義為消費(fèi)的絕對(duì)差值，而比值形式效用函數(shù)將效用水平定義為消費(fèi)相對(duì)比。在可減形式的效用函數(shù)中，若消費(fèi)低于習(xí)慣形成指標(biāo)，則效用函數(shù)沒(méi)有定義;而在比值形式的效用函數(shù)中，即使消費(fèi)低于習(xí)慣形成指標(biāo)，仍可以定義效用函數(shù)。根據(jù)Rozen(2010)，上述兩種效用函數(shù)的一個(gè)重要區(qū)別是，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)是否依賴(lài)于消費(fèi)的大小。可減形式效用函數(shù)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)是時(shí)間可變的，取決于消費(fèi)水平和習(xí)慣存量;而在比值形式的效用函數(shù)中，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)為常數(shù)。值得注意的是，習(xí)慣形成引入效用函數(shù)的形式不同，模型的結(jié)論也差別較大。例如，Wendner(2003)研究發(fā)現(xiàn)，若習(xí)慣形式是可減的，則習(xí)慣力量越強(qiáng)，儲(chǔ)蓄越少;若習(xí)慣形式是可除的，則習(xí)慣力量越強(qiáng)，儲(chǔ)蓄越多。3．貼現(xiàn)因子形式的效用函數(shù)類(lèi)似與Uzawa偏好的設(shè)定，我們還可以通過(guò)內(nèi)生化貼現(xiàn)率的方式將習(xí)慣形成引入效用函數(shù)。例如，ShiandEpstein(1993)給出了如下的效用函數(shù):u(c，h)=∫+∞0u(c)e－∫+∞0β(h)dsdt(11)其中，β(h)＞0，β'(h)＞0。值得注意的是，現(xiàn)有的研究主要是通過(guò)比值形式和可減形式將習(xí)慣形成引入效用函數(shù)的，而通過(guò)貼現(xiàn)因子方式將習(xí)慣形成引入模型的研究卻相對(duì)較少。