1我國證券投資基金發(fā)展中的問題

1.1證券市場產(chǎn)品缺乏多元化

個人投資之所以能被證券投資基金代替，是因其進(jìn)行證券投資組合能夠降低風(fēng)險。成熟的國外資本市場主要是由股票、長期抵押貸款和債券市場構(gòu)成的，國債、市政債券和公司債構(gòu)成了債券市場。但是當(dāng)前證券市場在我國欠發(fā)達(dá)，可以供證券投資基金選擇的僅有國債、股票等很少的金融產(chǎn)品，并且我國國債的交易規(guī)模、品種數(shù)量很有限及流動性不強，而企業(yè)債券發(fā)展的又非常緩慢，還沒有完全實現(xiàn)流通法人股、國有股，這就使得證券投資基金極大縮減了投資空間。基金管理人很難通過組合來實現(xiàn)風(fēng)險對沖的目的，這樣基金就無法發(fā)揮規(guī)避風(fēng)險的作用。

1.2基金公司內(nèi)部存在的治理結(jié)構(gòu)缺陷

對基金管理人來說，基金規(guī)?；亲陨砝孀畲蠡靡詫崿F(xiàn)的根本，基金管理人依賴的基金持有人的實現(xiàn)利益最大化，從而使自身利益得到最大化，并非依賴股東的利益最大化。從這個角度看，基金管理人因其行為涉及更多的是普通投資者，應(yīng)賦予其對企業(yè)更多的控制權(quán)，這就弱化了股東的影響力。在基金公司內(nèi)部注重是管理層強、股東弱的體制，充分體現(xiàn)為內(nèi)部人控制。此外，就董事會的職能而言，董事會參與經(jīng)營活動，而在基金業(yè)董事長的定位沒有顯現(xiàn)出來。董事長作為法定代表人應(yīng)對基金公司的法律方面及經(jīng)營效果承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，但在我國基金公司內(nèi)不需要由其完全承擔(dān)經(jīng)營職責(zé)。

2推動我國證券投資基金發(fā)展的建議

2.1完善相關(guān)法律法規(guī)，滿足行業(yè)發(fā)展需求

伴隨我國對金融業(yè)進(jìn)行更深入的改革，當(dāng)下的基金業(yè)無論是從內(nèi)部結(jié)構(gòu)還是外部環(huán)境都發(fā)生了巨大變化。不斷涌現(xiàn)出基金新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品，國家相繼出臺了一些重大決策以促進(jìn)基金業(yè)、證券市場的深入改革和穩(wěn)定發(fā)展，例如綜合治理證券公司、在商業(yè)銀行內(nèi)設(shè)立基金管理公司等，基金業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展環(huán)境大為改觀。為了適應(yīng)基金業(yè)整體生存發(fā)展環(huán)境的變化，以防《證券投資基金法》制約了基金業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，需要對現(xiàn)行《證券投資基金法》中不合時宜的內(nèi)容進(jìn)行必要的補充、修改和完善。所以必須對基金信息披露加強監(jiān)管，避免披露信息時基金經(jīng)理的人為粉飾；要讓基金運作提高透明度，防范基金的內(nèi)部交易、暗箱操作，向基金管理者施壓以保障其合法運作。

2.2創(chuàng)新投資產(chǎn)品

我國基金業(yè)與基金業(yè)相對成熟的發(fā)達(dá)國家相比產(chǎn)品的雷同率高，一直存在替代性比較強的問題，產(chǎn)品嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象。我們可從以下方面創(chuàng)新基金產(chǎn)品。首先，對市場進(jìn)行細(xì)分以準(zhǔn)確定位?；甬a(chǎn)品的產(chǎn)生是為了能夠讓投資者滿足理財要求，只要投資者有不同的需求，就一定存在創(chuàng)新產(chǎn)品的空間。對于基金公司來說，需要以客戶為中心，掌握客戶需求并且開發(fā)出滿足其需求的產(chǎn)品。產(chǎn)品設(shè)計要以客戶的認(rèn)可度和投資需求為基礎(chǔ)，選擇準(zhǔn)確的目標(biāo)市場和進(jìn)行精確的產(chǎn)品定位。產(chǎn)品設(shè)計還需要有個性化，通過對市場進(jìn)行細(xì)分以滿足不同客戶的風(fēng)險收益偏好。其次，創(chuàng)新投資領(lǐng)域和機制。對金融工具和手段的進(jìn)一步豐富是創(chuàng)新基金產(chǎn)品的重要基礎(chǔ)?；鸸緫?yīng)在深度和廣度上對投資對象進(jìn)行突破，建立創(chuàng)新基金產(chǎn)品的激勵機制?？梢酝ㄟ^QDII來創(chuàng)新多樣化、分散化的投資方向；通過提高業(yè)績和服務(wù)水平以塑造自身的品牌優(yōu)勢，進(jìn)而借助品牌使產(chǎn)品實現(xiàn)差異化。

2.3基金公司強化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

基金公司的治理需要堅持長期投資、理性投資、價值投資的理念，考核基金經(jīng)理不以短期排名為準(zhǔn)，進(jìn)而避免內(nèi)部人控制現(xiàn)象；還要推行股權(quán)激勵，鼓勵員工積極努力工作。此外，獨立董事要充分發(fā)揮應(yīng)有的作用，避免基金經(jīng)理與關(guān)聯(lián)單位的違規(guī)行為而造成投資者受到損害是獨立董事的責(zé)任。作為股東利益代表的獨立基金董事應(yīng)以監(jiān)督者的角色，參與決定聘用基金會計師、基金管理人及分銷商，并且監(jiān)督和檢查基金管理人和其他關(guān)聯(lián)人。

3結(jié)論

綜上所述，伴隨市場經(jīng)濟(jì)、證券市場的不斷發(fā)展，金融工具的大量涌現(xiàn)，不斷擴(kuò)大規(guī)模的證券投資基金，在金融市場已逐步成為最具影響力的一個金融中介?？焖侔l(fā)展的證券投資基金促進(jìn)了證券市場的不斷規(guī)范，完善了金融市場體系和調(diào)整經(jīng)濟(jì)體制。

本文作者：鄧靜 單位：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)