一、金融創新對貨幣的影響

金融進行創新時，大量涌現出一批新型工具，這些工具的貨幣性非常強，如MMMFs、MMDAs、CD等，這些工具不僅具有支付能力，還具有變現能力。這些賬戶的出現，使得人們的流動性需求得到滿足，M1的收益也得到很大的提高，因此對M1貨幣的需求成功；金融創新使得金融向電子化方向發展，并且支付清算系統也得到改革，使得現金使用范圍縮小，M1也被縮小，對M1貨幣的需求也極大地下降；金融創新促進了金融市場的發達，并且向證券化方向發展，資本與貨幣市場之間相連接的金融工具逐漸增加，這些新工具的產生，就是對金融市場原有的一些要素的重新整合，這樣使得支付方便，提高了投資的回報，支付手段與儲蓄手段之間進行轉化的成本也有所縮小，持幣機會增大，這樣使用者將會減少貨幣的持有量，而是對一些非貨幣形式的金融資產進行持有量的增加。最終導致對貨幣的需求減少，貨幣的比重也相對下降。其次，貨幣需求的穩定性降低。其一，金融創新使得人們持幣的動機發生改變，使得貨幣需求的結構發生變化。交易性以及預防性的動機逐漸減弱，投機性的動機逐漸增強。貨幣在媒介商品中的使用，在勞務交易中的使用都逐漸下降，但是進行投機獲取利益的貨幣有了很大的提升。商業領域的貨幣需求通常是受規模變量影響，規模變量在短期間內具有一定的穩定性，因此，商業領域的貨幣可以被預測，相對其它貨幣來講較為穩定。金融領域對貨幣需求的影響受到機會成本以及個人預期等影響，往往會因為市場利率的變化，人們心理預期特征的變化，使得金融領域的貨幣需求比重發生變化，通常會出現上升現象，嚴重影響貨幣需求的穩定。二是，金融的創新，使得決定貨幣的因素更為復雜多樣，貨幣需求的函數表達形式，受到各種因素的影響更加不確定，使得貨幣需求變得不穩定。如，進行金融創新后，市場的利率變化受到嚴重影響，且影響其變化的因素也逐漸增多，使得人們無法掌握貨幣的流通情況，造成微觀與宏觀的貨幣需求變得不穩定。

二、貨幣供給受到金融創新的影響

1、金融創新后，需要進行供給的主體增多

在金融創新中，對貨幣的供給者不僅有中央銀行、進行貨幣存款的銀行，那些不能進行貨幣存款的銀行也發展成為貨幣的供給者。金融的創新，使得金融的業務逐漸增多，向綜合方向發展，金融結構也逐漸向同質化方向發展。使得商業性的銀行，其它金融機構的業務界限變得模糊不清，使得金融機構的貨幣功能得到混淆，沒有了本質上的差異。金融市場的逐漸發展，證券化程度逐漸加深，電話存款、電子賬戶、可轉讓存單逐漸被完善，使得貨幣的創造不僅僅在商業銀行中，一些非銀行的金融機構也具備創造貨幣的能力。對金融進行創新以后，貨幣供給主體由原來的兩類發展成現在的三類，主要包括商業銀行、中央銀行以及非銀行的金融機構。

2、金融機構對貨幣的創造能力提高，貨幣的乘數也有所增大

任何國家，任何時刻的貨幣供應量都可以用貨幣乘數與基礎貨幣的變量乘積來表示，因此，當基礎貨幣已經確定時，貨幣的供給量將有貨幣的乘數變化來控制。貨幣乘數的變化受到通貨比率、法定存款準備金、定期存款比率、銀行超額儲備這四個要素影響。金融創新后，這四個要素也發生不同程度的變化，下面對存款比率以及通貨比率進行分析。通過存款的比率降低。此比率指的是持有通貨與活期存款的比，比率受到影響的因素有機會成本、可進行支配的收入、金融相關制度的發展情況，還受到一些非經濟性的因素影響，如公眾的支付習慣以及偏好等。此比率與貨幣的乘數所形成的關系時反比例。金融創新通過一定的形式使得比率下降，從而提高了貨幣的乘數。定期存款的比率發生變化。此比率指的是所有者持有的定期存款與活期存款的比，此比率與貨幣乘數的關系成反比。金融創新后，金融市場得到快速的發生，金融工具多種多樣，除了銀行存款外的其它金融機構的資產發展起來，流動性與安全性極強。銀行中定期的存款額度下降，使得定期存款比率也下降，這樣便使得貨幣乘數增長。若金融創新時，銀行的金融工具也逐漸發展與創新，存款的額度增加，在活期存款不變的情況下，存款比率變大，那么貨幣的乘數也就變小。

三、結束語

金融創新無論是對貨幣的需求，還是對貨幣的供給都有一定的影響，使得金融服務、金融產品以及其它金融領域的內容發生改變，要重視金融創新對貨幣供應的影響。

作者：賀? 單位：中國人民銀行西安分行營業管理部