供應鏈金融中的反向保理模式

　　摘要：融資貴、融資難等問題一直以來制約著我國中小企業的發展，隨著我國商業保理業務的引入以及供應鏈金融的發展，反向保理模式應運而生，成為供應鏈融資的一種方式，有效解決了供應鏈中核心企業的配套企業融資難問題，降低了整個供應鏈融資成本。研究分析了供應鏈金融中的反向保理模式，指出了反向保理模式的優勢與風險，并對該項業務的開展提出對策和建議。

　　葉子豪， 北方經貿 發表時間：2021-07-30

　　關鍵詞：保理;反向保理;供應鏈金融;融資

　　一、供應鏈金融中的中小企業融資困境

　　中小企業為我國經濟發展作出了巨大貢獻，其在國民經濟發展中也發揮著極其重要的作用，且在繳納稅費、提供就業崗位中也承擔著重要責任。隨著近年來國家相關政策的實施，中小企業逐漸發展，但這些企業的成長，往往受到資金不足的限制。由于其自身力量薄弱、抵押物缺乏以及固定資產不足等原因，在申請融資時相較其他大企業會更困難。供應鏈金融正是由此產生的為解決中小企業融資難的一種金融服務，供應鏈金融是指銀行通過審核核心企業的資信情況，將低成本的融資資金提供至供應鏈中，同時為該供應鏈的上、下游企業提供相關金融服務，從而保證整個供應鏈的良性正常運轉。

　　供應鏈金融主要采取的模式為“1+N”，“1”代表著處于供應鏈核心位置的企業，“N”代表著扮演供應商角色的中小企業。在實踐中，核心企業往往與這 N 家中小企業有著穩定的供應關系，憑借真實合法的交易往來，核心企業的信用轉化為中小企業的信用，使中小企業提升了原本較低的信用度，這有助于中小企業的融資，從而鞏固了核心企業與上下游企業的供應關系，以此獲得良性運轉。

　　二、反向保理模式的提出

　　(一)保理及反向保理的概念

　　保理是指債權人將現有或者將有的基于其與債務人基礎交易關系而產生的應收賬款轉讓給保理商，由保理商向其提供賬款催收、信用風險擔保等綜合金融服務。中小企業作為賣方一般處于較被動的地位，具有主動地位的買方為了資金收益最大化，往往會選擇賒銷方式進行交易，因此，會給中小企業帶來比較大的資金壓力。中小企業如果以傳統的借貸方式向金融機構進行貸款會比較困難。而其持有的應收賬款債權，可以通過轉讓給保理商以此來獲得融資款項來減輕中小企業的流動資金壓力。故相對于傳統融資方式，以應收賬款轉讓為特色的保理業務解決了傳統融資方式中融資成本高的問題，是中小企業所需的可行性的融資方式。

　　正向保理和反向保理是根據發起保理的主體不同分類而成。正向保理由賣方向保理商申請，簽訂保理合同。而反向保理則是由購買方向保理商申請的、以低利率來幫助其供應商用應收賬款獲取資金的融資方式。反向保理模式是指保理商以核心買方企業為主導，與其簽訂合作協議，由核心企業將與其有合作關系的供應商推薦給保理商，將應收賬款轉讓于保理商，保理商再為供應商提供買方信用擔保和融資等保理服務。

　　(二)反向保理的優勢

　　相比于正向保理，反向保理的融資成本更低。反向保理是由核心企業直接與銀行達成為供應商提供融資方案的模式，保理商重點是評估供應鏈中核心企業的風險，而不側重賣方的信用，因此供應鏈中上下游企業在傳統融資方式中信用評級低的弱勢可以被很好的替代。核心企業往往是行業中資歷較深的大企業，其信用評級較高，而高的信用評級可以帶來低的融資成本。一個核心企業連接著不僅是一個供應商，在反向保理中核心企業往往擁有多個債權人，核心企業基于這多個債務向同一保理商申請，這樣保理商不用再與多個供應商協議，而是直接與對應他們的同一核心企業協議，這比正向保理更加簡單容易處理信用評估、風險管控，以及應收賬款跟進。此外，反向保理還促成了風險的轉移，在此模式下，銀行不會向中小企業行使追索權，反向保理實際上是將風險轉移給了銀行，其中小企業的融資風險就降低了。且反向保理模式有利于保理商、核心企業和供應商三方共贏，這在本研究中會詳細提到。

　　(三)業務流程

　　在反向保理業務流程中，核心企業先要與相應保理商簽訂業務合作協議，約定供應商、應收賬款轉讓的同意和發票等信息以及其他相關信息。合作協議簽訂完成后，保理商與供應商簽訂保理合同，約定以轉讓應收賬款債權來換取融資為目的的權責。保理合同簽訂后，核心企業將與基礎交易有關的發票交付于保理商，作為保理商為供應商提供融資的根據。反向保理業務的具體流程如圖 1 所示。

　　(四)反向保理的意義

　　在保理業務中，相關企業的信用評級會影響到業務的進展，核心企業往往擁有較高的信用評級，降低了融資的利率以及減少了供應企業獲得融資資金的時間，核心企業作為最終還款人，屬于風險控制的對象，因而也減少了保理商的投資風險。反向保理是一個對保理商、核心企業與供應企業這三方都有利的模式。

　　1.中小企業(供應商)

　　反向保理模式很好地解決了供應商融資難的境遇。在傳統融資模式當中，供應商因整體實力不強、信用評級較低等原因常被拒之門外，而反向保理為他們拓展了融資渠道。在反向保理模式中，供應商借助核心企業的良好信用獲得保理商的認可，且核心企業與供應商的基礎交易風險低，保理商可提供的保理業務利率比貸款利率更低，融資成本降低，增速了供應商的資金流轉，有利于企業的生產和經營。

　　2.核心企業(買方)

　　首先，核心企業幫助供應商解決融資問題，有利于自身付款賬期的延長，從而使資金使用效率達到最大化。其次，供應鏈上下游企業的資金壓力的解決，有利于供應鏈的穩定發展。同時也能促進供應商對核心企業的依賴，從而幫助核心企業在交易中獲得一個主動的地位。

　　3.保理商

　　首先，在反向保理模式中，保理商的信用評估從數量較多、信用評級參差不齊的賣方轉向數量唯一、信用評級良好且資料齊全的買方，有利于保理商開展盡職調查，提高工作效率。其次，反向保理業務拓寬了保理商的業務范圍。最后，反向保理是公開型保理，且最先是由買方向保理商提出，因此買賣雙方的基礎交易合同都已由買方確認，保理商不用對基礎合同的執行風險過于擔心，并且核心企業大多為信用與資產狀況較為良好的龍頭企業，到期不付款的可能性小，其中風險也會降低。

　　三、反向保理的劣勢

　　我國反向保理的開展時間不長，其法律規定也暫未完善，在反向保理業務開展過程中，主要有以下風險有待完善之處。

　　(一)法律、法規不完善

　　我國目前并無完善的法律法規對保理及反向保理業務進行規定，雖然目前有部分地方人民法院出臺了司法解釋和司法建議，但適用范圍并不涵蓋大部分地區，不具有統一適用性。同時，我國的信用體系并沒有建設完整，保理商在進行相關調查時需要花費的時間長、資金成本大且難度高。

　　(二)網絡平臺待完善

　　雖然反向保理業務操作目前可在網絡平臺完成，為省時省力，部分保理商選擇通過核心企業來挑選多個符合要求的供應商。但這些供應商之間可能因為性質相同而存在競爭關系，保理商通過平臺獲得的信息就會涉及商業秘密的保護。此外，在平臺中三方主體的數量失衡。用戶在平臺注冊后所需的審核時間較長，對于一些融資時間較緊的供應商不是一個好的選擇。

　　(三)核心企業的選擇風險

　　并非所有核心企業所處的供應鏈都適用于反向保理模式，在有些行業中，風險并不清晰明了。比如石油行業，市場決定了其核心企業與供應商的關系，因此核心企業對供應商并不了解，保理商就無法根據核心企業來掌控業務中隱藏存在的風險。一些復雜的服務業也不適用于反向保理，此類業務合同有一定的周期，且一般是分期付款，其不確定性會增加反向保理業務的潛在風險。

　　(四)業務主體對反向保理業務的不熟悉

　　目前，我國保理商以及各企業對于反向保理模式都還未有一個明確的了解，包括對概念、流程以及風險控制等方面的不了解，這也是反向保理業務開展較少的一個原因。我國商業銀行在開展保理業務時，雖名為保理業務，其實質還是以最終融資企業還款為主的一種短期信用貸款方式，并未真正體現出保理業務的優勢。

　　四、對我國發展反向保理業務的對策和建議

　　開展反向保理業務對中小企業發展甚至我國經濟增長有著重要的意義，國家相關部門出臺的鼓勵開展中小企業金融服務的政策以及國內商業銀行雄厚的資金與通過長期合作而建立的客戶基礎都為反向保理業務的開展提供了有力支持。以下是對我國反向保理業務發展的建議。

　　(一)完善法律制度

　　為保障保理業務的可靠運行，需要相關法律制度與配套政策的規制，保護當事人的合法權益。對此，可以借鑒目前國外的業務模式與法律規定，以此完善我國法規，規范業務流程。相應法律制度與政策體系的完善有利于反向保理業務的開展和中小企業融資環境的改善。

　　(二)完善網絡平臺

　　建設好網絡平臺在對反向保理業務的發展發揮著極其重要的作用。首先，企業的相關信息如資產狀況、履約能力等需要及時更新，活躍平臺的參與度，促進企業與保理商之間的業務合作交流。其次，在平臺建設中，企業、保理商之間的合作與信息共享，注意應符合法律的規定，注重對商業秘密信息的保護，維護整個平臺的穩定秩序有利于提高業務主體的參與熱情。

　　(三)加強對核心企業與供應商的管控

　　在反向保理業務中，核心企業的資信考察是業務順利進行的關鍵，為降低風險，保理商應選取信用度高、有較強給付能力的核心企業。同時，不能忽視對供應商的調查和了解，避免供應商與核心企業以虛假交易套取保理商資金、侵害保理商權益的情形。保理商在提供業務服務過程中，應不斷積累供應商和核心企業的相關信息，為業務的長期開展做準備，減少經營風險，保障自己的資金安全。

　　(四)加強對反向保理業務的學習

　　保理商應組織相關人員加強對反向保理業務的學習，增強整個行業對該業務的認識，培養出專門從事該業務的專業人員，使該業務專業化、部門化。充分發揮反向保理業務除融資以外的其他綜合管理服務功能，體現保理業的獨特優勢。

　　反向保理業務模式的發展與應用有效地解決了供應商的融資問題，通過研究，希望能夠增強我國保理商與各大中小企業對反向保理業務的認識與關注，幫助我國中小企業融資拓展有效路徑，促進關于反向保理的法律法規及政策的訂立，加快我國反向保理業務的發展，保障我國經濟的持續穩定高質量健康發展。